中国(guó)金融行(xíng)业加速(sù)对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商们的(de)2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时(shí)间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得(dé)证(zhèng)监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业(yè)时(shí)间(jiān)不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务(wù)大(dà)爆(bào)发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得(dé)进一(yī)步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述(shù)协议和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不(bù)明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数量不(bù)得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的(de)增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在(zài)岸(àn)客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户(hù)提(tí)供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配(pèi)置服(fú)务，为(wèi)客户(hù)实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策(cè)略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克(huà)的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从(cóng)事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券商(s青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克hāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形成的(青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克de)冲击，也带来(lái)了通(tōng)过(guò)与国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行(xíng)业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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