金融界5月22日消息(xī) 悄然之间，已经崩盘了(le)33年的日双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义本股市(shì)竟然奇(qí)迹般的活过来了，甚至还在(zài)不断挑战新高，真是(shì)活久(jiǔ)见。

　　22日，日本(běn)股(gǔ)市主要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的新高，同时(shí)也(yě)是自(zì)日本泡(pào)沫经济崩溃以来的(de)最高收盘价。今年以来日经225指数已涨超19%。

　　而这之前(qián)，日本(běn)股市几经(jīng)挣扎(zhā)但(dàn)是最终都黯淡(dàn)收场，但双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义是似乎(hū)这次(cì)有点不(bù)一样的味道，“股神”巴菲特助阵、“华尔街大鳄”高盛(shèng)摇旗呐喊(hǎn)以及

　　地缘(yuán)政治的变(biàn)动使(shǐ)得日本股市变得微(wēi)妙起来。

　　海外资(zī)金是不可(kě)或(huò)缺(quē)力量(liàng)

　　对于(yú)日(rì)本股市爆发，海外资金是(shì)不可或缺的(de)力量(liàng)。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海外投资者对日本股票需求稳健。根据日(rì)本交(jiāo)易所集团，4月海(hǎi)外投资者净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大(dà)规模的外国人(rén)净购买量。不过，日本企业部门仍然是日本(běn)股票的最大净买家，年(nián)初(chū)至今的(de)买入量(liàng)为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　当然这(zhè)其中也包括在3年前(qián)就“闻到”金钱味道的巴菲特，2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下(xià)称“伯(bó)克(kè)希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其(qí)收购了日本前五(wǔ)大贸易(yì)公司每(měi)家略高(gāo)于5%的股份。这五大(dà)贸易公(gōng)司(sī)分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井(jǐng)物(wù)产、住友商事(shì)和丸红(hóng)。自(zì)首次披露(lù)之后(hòu)，巴菲(fēi)特已3次购买(mǎi)并扩大了对日本(běn)五(wǔ)大商社的(de)股份持(chí)有(yǒu)量(liàng)。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在(zài)日本持(chí)有(yǒu)的(de)股票比在(zài)美国以外任何(hé)其他(tā)国(guó)家(jiā)都多(duō)。今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)，巴(bā)菲(fēi)特增持了日本五大商社，并暗示(shì)将进一步投资日本股票。现年92岁高龄(líng)的(de)他还在(zài)上个月罕见地亲自访问(wèn)日本。

　　对于(yú)为何在这个时点，不断(duàn)增持日本股票？在5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日(rì)本商社(shè)的(de)决定其实(shí)非常简单，也非常容易(yì)理(lǐ)解，我们可能和这五家公司(sī)都有过(guò)业务(wù)来往(wǎng)。从整(zhěng)体来(lái)看，这些公司能够支(zhī)付不错(cuò)的分红，在某(mǒu)些情况下(xià)也会回购股票，我们也能很(hěn)好地理解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的一大堆业务，同时我们还能通(tōng)过融资(zī)解(jiě)决汇率风(fēng)险问题。所以我们就开始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至这件事情一开始我都没(méi)有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部(bù)分原(yuán)因(yīn)是(shì)为了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔(ěr)非(fēi)保险业(yè)务(wù)副(fù)董事长格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视(shì)为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看，提前三年(nián)布局的巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻了，巴菲(fēi)特(tè)再次用行动告(gào)诉大(dà)家姜(jiāng)还(hái)是老(lǎo)的辣(là)。

   多位大佬抄底日本(běn)

　　除了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他(tā)大(dà)佬也(yě)在紧锣(luó)密鼓的行动中。3月31日，黑石集(jí)团(tuán)主席苏世民拜访了日本首相岸(àn)田(tián)文雄。黑石集团(tuán)两年前在日本一举收购(gòu)8家酒店(diàn)，此行(xíng)被外界普遍(biàn)认为(wèi)日本还蕴藏着更多(duō)投(tóu)资机会。

　　同一(yī)时期，黑(hēi)石集团最主要(yào)的(de)竞争对手——KKR创始人亨利·克拉维斯也在(zài)日(rì)本与投资对(duì)象展(zhǎn)开交流。

　　4月初造(zào)访日本东京的还有美国对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始(shǐ)人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今(jīn)年早(zǎo)些时候决定重新(xīn)在东(dōng)京开设办事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌照。

    日本(běn)受益于地缘(yuán)政治格(gé)局变化

　　自1989年日(rì)本(běn)泡沫经济崩溃以来，日(rì)本股市(shì)一直都在苦(kǔ)苦(kǔ)的填坑之(zhī)中，如今似乎局面发生了变化。

　　虽然巴菲特在股(gǔ)东大会上解释了(le)抄(chāo)底日本股市，但(dàn)是(shì)“狡(jiǎo)猾”的(de)巴老爷子也有(yǒu)所(suǒ)保(bǎo)留。站在事后马后炮(pào)的(de)角度看，对(duì)股(gǔ)市拥有独特理解的巴菲特对国际(jì)地缘政治(zhì)的变化也颇有研究。

　　自2018年中美贸易争端以来，国际地缘政(zhèng)治格局(jú)巨变。在(zài)新的地(dì)缘(yuán)政治格局(jú)下(xià)，日本在亚太(tài)格(gé)局中扮(bàn)演了(le)更(gèng)加(jiā)重(zhòng)要的角色，同时日本在(zài)芯片等产业发(fā)展中野(yě)心勃(bó)勃(bó)，这都成为了边际上的(de)重要变量。仔细观察日本(běn)的经济(jì)脉(mài)络，我们也会(huì)发现日本的(de)设备(bèi)投资开(kāi)始进入加速期(qī)，这背后有(yǒu)产业自身发展(zhǎn)的原因(yīn)，也暗合(hé)地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一(yī)提的是，日(rì)本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成(chéng)为了“避风港”。

　　“嗅到了”日本敏感变(biàn)化的巴(bā)菲特，一直在等待出手的时机(jī)。直到新(xīn)冠危(wēi)机(jī)爆发，日本(běn)股市出(chū)现急搓，巴(bā)菲特终(zhōng)于等到了(le)被低估的日(rì)本资产，自(zì)此(cǐ)疯狂抄底日本股市。

　　而(ér)日本5大商社也(yě)用业绩证(zhèng)明自己的确被(bèi)低估了(le)。据日经中文网(wǎng)，日本综(zōng)合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报于5月9日(rì)全部出炉。5大商社(shè)的合计(jì)净利润超过约4.2万(wàn)亿日(rì)元(yuán)，在短短2年时间里(lǐ)增加(jiā)到了4.3倍。

　　除了日本基本面(miàn)发(fā)生的变化，日本(běn)监管层的助推也是一(yī)股(gǔ)不容忽视的力量。日(rì)本(běn)监(jiān)管层(céng)持续推动企业经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业(yè)对投资者提高(gāo)回报、鼓(gǔ)励(lì)企业公开(kāi)回(huí)购成为改革重要抓手。

　　尤其是在今年(nián)3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交易所(suǒ)为了改变大量个股股价跌破净值的(de)情况，发布《关于实(shí)现关注资(zī)金成本(běn)和股价(jià)经(jīng)营(yíng)要求(qiú)》要求(qiú)上市公(gōng)司提高企业价值和资本效率从而提升股(gǔ)价后，日本股市开始掀(xiān)起一波回购热潮。

　　一向被韭菜讥(jī)讽(fěng)为“反向指(zhǐ)标(biāo)”的高盛也(yě)出来高喊日本可能正接近十年一遇的牛(niú)市。至于日本股市未来将走向(xiàng)何方，一切将(jiāng)由时间给出答案(àn)吧。

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