今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来(lái)港(gǎng)股市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的(de)基金。截至一季(jì)度末，这些基金的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数(shù)为(wèi)代表的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一(yī)季度加大了(le)对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新(xīn)机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅(f二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗ú)度最大(dà)的前十(shí)只港股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海(hǎi)能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在一(yī)季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场需求继(jì)续(xù)增加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突发的银(yín)行风险事(shì)件(jiàn)已经让美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意(yì)味(wèi)着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现(xi二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗àn)。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经(jīng)济的(de)代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制造(zào)，在经历了过去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升(shēng)自身(shēn)运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的(de)元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环(huán)比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行业(yè)快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期(qī)涨幅(fú)较多(duō)的龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式(shì)生(shēng)物医药行业仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背(bèi)景(jǐng)下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公(gōng)司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二(èr)次增(zēng)长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的(de)机会：关注(zhù)在未来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的(de)行(xíng)业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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